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电广传媒“创投合资”背后:回报高峰前的高管激励
发布日期:2011-07-15

      8月27日,电广传媒宣布,旗下深圳市达晨创业投资有限公司(下称“达晨创投”),与达晨创投管理人员,组建合资公司。

  创投虽未被计入其主营业务,却早已成为电广传媒(000917.SZ)最大利润增长点。在2007年年报与2008年中报中,这个传媒第一大股的利润增长,主要由减持其“创投第一股”同洲电子(002052.SZ)支撑。

  在同洲电子“退出”即将收尾时,电广传媒对拓维信息(002261.SZ)的原始股将于明年7月解禁,更有5家被投企业已申报上市材料。

  “但已投的企业都是属于达晨创投,不会置入合资公司,合资公司将自己开展投资。”电广传媒证券事务代表齐慎对本报记者表示,这一决定是为了激励现有管理层,也是为了吸引优秀人才。

  高管“合资激励”

  电广传媒宣布,通过达晨创投出资550万元,达晨创投管理人员出资450万元,共同组建达晨创业投资管理有限公司(下称“达晨管理”)。

  达晨创投为电广传媒“创投平台”,也是后者的全资子公司。达晨管理为有限责任公司,注册资本为1000万元,经营范围包括创业投资业务、代理其他创业投资企业等机构或个人的创业投资业务、创业投资咨询等业务。

  审议该决议的电广传媒董事会上,关联董事龙秋云、彭益、熊云开、袁楚贤、毛小平、周竟东、曾介忠等7人回避了表决,4个独立董事和2个非关联董事则全票通过。

  “作为对达晨创投进行管理的高层,都会进入出资名单。”齐慎告诉记者,上述7人均为电广传媒的执行董事,部分在达晨创投有兼职。

  而没有参与此事的非关联董事中,张华立现任湖南电视台娱乐频道总监,系大股东湖南电视广播产业中心委托董事;王利民则任深圳一投资公司董事长,属于类似于独立董事的外部董事。

  齐慎告诉记者,这一决定不仅为了激励现有管理层,也是为了吸引优秀人才。

  北极光创投高级副总裁姜皓天则对本报记者表示,在外资VC中,管理人员的激励一般采取有限合伙制的方式,比较简单。而中国的合伙制刚刚起步,此前中资VC的管理人员仍然相当于打工,现在达晨创投的方式,也是一种对高管激励的新尝试。

  达晨创投副总裁、董秘邵红霞也向本报记者介绍了一些具体的细节。

  最初达晨创投的投资中,多为自有资金,此后随着达晨创投的发展,逐渐开始从外部募集资金。目前管理五期基金,受托管理资金近20亿。

  达晨管理的成立,一方面是为了成立一个专门的资金管理公司,与达晨创投自己投资区分开;另一方面,则是为了进行高管激励。

  达晨管理成立后,将会募集多只基金,对其进行管理,分别收取管理费用。为何不是管理人员分别作为单个基金的GP(普通合伙人),进行资金管理呢?

  邵红霞表示,以合资公司划分股权的形式,有利于核心yh86银河国际的稳定和长期性。对以后加入公司yh86银河国际的人员,也会有预留股份。

  此次股权的分配,除上述电广传媒执行董事,主要在达晨创投管理层间进行。“将会比较集中,不会到中层人员。”邵红霞表示。

  yh86银河国际的具体出资明细,则将经过进一步讨论,在提交下次电广传媒董事会审定后再做披露。

  “创投回收”高峰

  在高管激励的背后是电广传媒创投回报高峰的临近。

  经过8年多的培育和发展,创投业务已经成为电广传媒发展战略的重要支撑点,对其利润贡献越来越显著。

  达晨创投成立于2000年4月19日,经营范围为:直接投资高新技术产业和其他技术创新产业;受托管理和经营其他创业投资公司的创业资本;投资咨询;直接投资或参与企业孵化器的建设。

  2006年6月27日,同洲电子在深圳中小板上市。2001年,达晨创投对其初始投资仅960万元,持有约433万股股权,持股比例为10%。经过多次转增后,达晨创投持有同洲电子约1687万股,2007年6月26日,这些限售股解禁。

  齐慎对记者回忆说:“2007年下半年,同洲电子股价基本在20元以上,主要是在这个价位抛售了一部分股票。”

  国泰君安传播文化业分析师谭晓雨在其报告中预测,2007年-2009年,创投收益保守概算将给电广传媒带来20亿元的收入。

  2008年7月23日,拓维信息也于深圳中小板上市,电广传媒共持有其21.68%股权,约1715万股。这些股票将于一年后解禁。

  除去上述两家公司外,电广传媒还投资了30多家“具有良好发展潜力的行业龙头企业”。其中,福建圣农、郑州VCOM、华工百川、和而泰、亿纬电池等已经申报上市材料。

  此外,在刚刚结束的“清科——2008年中国最具投资价值企业”评选中,爱尔眼科、华友钴业入选前10强,另有茁壮网络、天派电子等企业入选了前50强。

  不过,齐慎告诉记者,达晨创投已经投资的这些成功案例,将不会置入达晨管理。达晨管理今后的项目培养,还需要重新开始。

  邵红霞也表示,目前达晨创投管理的五期基金,将仍由其管理。达晨管理的运营,须自行募集资金。

                                                                                        摘自2008年8月28日<21世纪经济报道>

达晨成立于2000年4月19日,总部位于深圳,是我国第一批按市场化运作设立的本土创投机构。自成立以来,达晨伴随着中国经济的快速增长和多层次资本市场的不断完善,在社会各界的关心和支持下,聚焦于信息技术、智能制造和节能环保、医疗健康、大消费和企业服务、文化传媒、军工等领域 … [ +更多 ]
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