“过去的2018年，10%-20%泡沫化的东西正在被清理，对于还站在市场上的人而言，处境难是正常的。”在接受融资中国采访时，达晨财智执行合伙人兼总裁肖冰告诉记者：“从2000年到现在，达晨经历了很多周期，也遇到过不少麻烦和瓶颈。但我们不害怕困难。2019年，我们要一如既往的保持冷静，用最平常的心态努力活下去。”

从成立以来，达晨财智历经过中小板、创业板的开端，也见证过A股多次IPO停摆，可以说与中国股权投资市场共同成长与发展。这样一家中国投资界极具影响力的机构，即使含着湖南电广集团的金汤勺出生，也曾面临过困境与窘迫。

时至今日，达晨管理21期基金，累计管理规模近300亿元，累计投资企业500多家，成功退出130余家，76家成功IPO，50多家通过并购或回购退出。在新的历史周期中，刚刚完成18岁成人礼的达晨财智，正再次努力活的更好。

历尽周期，努力存活

作为国内最早创投机构之一，达晨脱胎于湖南电广集团，一度被称为创投业“湘军”。1999年，正值A股创业板在深圳证券交易所启动筹建，当时无论证监会层面还是民间讨论都对市场充满乐观，加之香港创业板火热开板，作为我国第一批本土创投机构，达晨在2000年4月正式开始市场化运作，开启了伴随中国经济快速增长和多层次进化的发展历程。

在采访中，肖冰告诉记者，近几年中国股权投资行业遇冷，募资难一度成为资本热词。而大资管时代拉开帷幕，大片VC/PE陷入沉默，达晨能够取得今时今日的成就也并非易事。在这19年以来，达晨经历过四次关键事件。

第一次，2006年，同洲电子上市挽救了达晨。2006年4月，达晨财智投资的同洲电子通过中小板上市方式退出，并为其赚取近30倍回报。这一成功案例不仅成为中国创投里程碑事件，证明了人民币基金退出机制的可行性，也让达晨的命运轨迹发生了变化。

2000年的时候全球互联网泡沫破灭，加之国内外政治经济双重影响，中国创业板迟迟未有动静。在漫长的等待中，很多风投机构另择机缘，选择逃离市场。据了解，当年深圳创投机构仅剩不到10家，只有达晨、深创投等少数几家还在坚守。而达晨那几年的日子也并不好过，甚至一度面临被大股东电广传媒裁撤的命运。

《中国创投简史》曾记录道，达晨那三年过得非常艰辛，缺人，缺钱，缺退出，最灰暗的时刻，公司只剩不到五个人。直到2004年，中国资本市场陆续突破，中小板开启，实现全流通。2006年6月，同洲电子上市，而此时已距离达晨投资同洲电子过去6年。用肖冰的话说：“真的是同洲电子（成功上市）才挽救了达晨。”

第二次，2009年，创业板开启，使达晨进入真正的快车道。

2009年10月30日,证监会耗时10年打造的“中国纳斯达克”创业板火热出炉，对本土PE/VC而言，打通了人民币基金的募投管退全链条，使“本土募集、本土投资、本土退出”创投模式最终形成。而那一年也是达晨发展最大利好的一年，早期投资几乎都集中爆发。

爱尔眼科、网宿科技、亿纬锂能和蓝色光标4家企业成功登陆创业板，蛰伏3年的福建圣农，获得20多倍回报，被评为2009年最佳退出案例；2010年，达晨被投企业中9家成功IPO，更是创下全球同业年度IPO退出纪录。这些都奠定了达晨在中国本土创投机构中的领先地位。

此外，受全球经济危机影响，当年美元基金退出受阻，以达晨为代表的一批本土创投机构快速崛起，开始积蓄能力与美元基金分庭抗礼。

第三次，2015年，A股暴跌IPO停摆，从动荡中成功走出。

2015年中国股市先扬后抑，从快牛到股灾经历了冰火两重天，至今仍让很多人心有余悸。A股市场从3000点上冲到5178点，然后18个交易日暴跌超30%，十几次千股跌停、千股停牌。股市断崖下跌、央行降准降息、IPO暂停与重启，A股保卫战可谓跌宕起伏让人悲喜交加。这是对中国股权市场极具挑战的一年。